Netflix: Αναθεωρημένη προσφορά 82,7 δισ. δολαρίων σε μετρητά για την εξαγορά της Warner Bros.

Το Netflix κατέθεσε και επίσημα αναθεωρημένη προσφορά σε μετρητά για την εξαγορά της Warner Bros. Discovery, εξασφαλίζοντας την ομόφωνη στήριξη του διοικητικού συμβουλίου της εταιρείας που ελέγχει, μεταξύ άλλων, το HBO, χωρίς ωστόσο να αυξήσει το συνολικό τίμημα των 82,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Το μεγάλο deal

Βάσει της τροποποιημένης συμφωνίας συγχώνευσης, το Netflix προτείνει την καταβολή 27,75 δολαρίων ανά μετοχή σε μετρητά στους μετόχους της Warner Bros. για τα κινηματογραφικά και τηλεοπτικά στούντιο, την εκτενή βιβλιοθήκη περιεχομένου και την υπηρεσία streaming HBO Max. Η νέα πρόταση αντικαθιστά την αρχική, η οποία προέβλεπε συνδυασμό μετρητών και μετοχών.

«Το αντάλλαγμα της συγχώνευσης αποτελεί ένα σταθερό χρηματικό ποσό, το οποίο θα καταβληθεί από εταιρεία επενδυτικής βαθμίδας, παρέχοντας στους μετόχους βεβαιότητα ως προς την αξία και άμεση ρευστότητα μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής», αναφέρει η Warner Bros. στην κατάθεση της αναθεωρημένης προσφοράς.

Αρχικά, ο κολοσσός του streaming είχε προτείνει 23,25 δολάρια σε μετρητά και 4,50 δολάρια σε μετοχές του Netflix ανά μετοχή. Ωστόσο, οι μετοχές του Netflix έχουν υποχωρήσει σχεδόν κατά 15% από την ανακοίνωση της συγχώνευσης στις 5 Δεκεμβρίου, κλείνοντας στα 88 δολάρια την Παρασκευή, σημαντικά χαμηλότερα από το κατώτατο όριο των 97,91 δολαρίων που προέβλεπε η αρχική αποτίμηση.

Παράλληλα, το διοικητικό συμβούλιο της Warner Bros. παρουσίασε την αποτίμησή του για την Discovery Global, μια σχεδιαζόμενη απόσχιση που θα περιλαμβάνει τηλεοπτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως την πλατφόρμα Discovery+. Σύμφωνα με τη Warner Bros., η συμφωνία με το Netflix υπερτερεί της ανταγωνιστικής προσφοράς της Paramount Skydance, ύψους 30 δολαρίων ανά μετοχή, καθώς οι μέτοχοι θα διατηρήσουν συμμετοχή στη χωριστά διαπραγματεύσιμη Discovery Global.

Οι σύμβουλοι της Warner Bros. χρησιμοποίησαν τρεις διαφορετικές μεθόδους αποτίμησης για τη Discovery Global, με τη χαμηλότερη εκτίμηση να τοποθετεί την αξία της μετοχής στο 1,33 δολάριο. Η Paramount έχει χαρακτηρίσει την απόσχιση των καλωδιακών δραστηριοτήτων ως ουσιαστικά άνευ αξίας και προσέφυγε στις 12 Ιανουαρίου στη Δικαιοσύνη, ζητώντας ταχύτερη γνωστοποίηση των σχετικών στοιχείων. Ωστόσο, δικαστής του Ντέλαγουερ απέρριψε το αίτημα, κρίνοντας ότι η εταιρεία δεν απέδειξε τον κίνδυνο ανεπανόρθωτης ζημίας.

Σύμφωνα με το Reuters, η Warner Bros. επανέλαβε τους λόγους απόρριψης της πρότασης της Paramount, επισημαίνοντας ότι το τίμημα των 30 δολαρίων ανά μετοχή δεν αντανακλά επαρκώς την αξία της εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη «την τιμή, τους κινδύνους, τα κόστη και τις αβεβαιότητες». Μετά τη συγχώνευση με το Netflix, ο νέος όμιλος θα φέρει χρέος περίπου 85 δισ. δολαρίων, έναντι 87 δισ. δολαρίων σε περίπτωση συμφωνίας με την Paramount.

Παράλληλα, η Warner Bros. υπογραμμίζει τη σαφή διαφορά μεγέθους και πιστοληπτικής ικανότητας μεταξύ των δύο διεκδικητών: το Netflix αποτιμάται στα 402 δισ. δολάρια και διαθέτει αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας, ενώ η Paramount αποτιμάται στα 12,6 δισ. δολάρια, με τα ομόλογά της να κατατάσσονται σε κατηγορία «junk» από τη Standard & Poor’s.