Μετοχές τεχνητής νοημοσύνης: Γιατί εξαϋλώθηκαν 2,5 τρισ. δολάρια και τι φοβούνται οι επενδυτές

Ισχυρό πλήγμα δέχθηκαν οι τεχνολογικές μετοχές στις ΗΠΑ, καθώς περίπου 2,5 τρισ. δολάρια «εξαϋλώθηκαν» από την αξία του τεχνολογικού Nasdaq την Πέμπτη, εν μέσω ανησυχιών για την πορεία της επενδυτικής έκρηξης γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.

Η πτώση συνδέθηκε με τους φόβους των επενδυτών ότι οι νίκες των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές μπορεί να επιβραδύνουν την ανάπτυξη υποδομών για την AI, κυρίως μέσω αυστηρότερης ρύθμισης ή περιορισμών στην κατασκευή νέων data centers. Ωστόσο, σύμφωνα με την ανάλυση που μετέδωσε το CNN, η ένταση του sell-off δεν οφειλόταν μόνο στο πολιτικό σοκ.

Καθοριστικό ρόλο φαίνεται πως έπαιξαν και επενδυτές που είχαν δανειστεί μεγάλα ποσά για να τοποθετηθούν στην άνοδο των τεχνολογικών μετοχών. Όταν οι τιμές άρχισαν να υποχωρούν, η πίεση για πωλήσεις αυξήθηκε, καθώς hedge funds και άλλοι επενδυτές με μόχλευση βρέθηκαν αντιμέτωποι με ανάγκη άντλησης μετρητών ή παροχής πρόσθετων εγγυήσεων.

Από την αρχική αισιοδοξία στον φόβο για την AI

Η μεταστροφή στην αγορά ήταν απότομη. Τα futures αρχικά υποχώρησαν όταν έγιναν γνωστά τα αποτελέσματα των εκλογών αργά το βράδυ της Τρίτης. Την Τετάρτη το πρωί, όμως, η Wall Street ανέκαμψε, καθώς οι επενδυτές είδαν θετικά τα κέρδη των Δημοκρατικών.

Μέχρι την Πέμπτη, η αρχική αισιοδοξία είχε δώσει τη θέση της σε ανησυχίες ότι η νέα πολιτική ισορροπία θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερο πλαίσιο για την τεχνητή νοημοσύνη και τις υποδομές που τη στηρίζουν. Η προοπτική αυτή χτύπησε ιδιαίτερα τον κλάδο των τεχνολογικών εταιρειών που έχουν ευνοηθεί από τις προσδοκίες γύρω από την AI.

Ένα παράδειγμα που αναφέρεται είναι το Τέξας. Η εκλεγμένη Δημοκρατική κυβερνήτης Gina Hinojosa είχε κάνει προεκλογική καμπάνια με δεσμεύσεις για προσωρινό «πάγωμα» στην κατασκευή νέων data centers και για ανατροπή ορισμένων φορολογικών κινήτρων προς εταιρείες που τα αναπτύσσουν στην πολιτεία. Αυτές οι θέσεις ενίσχυσαν τις ανησυχίες για το κατά πόσο η μεγάλη επέκταση των υποδομών AI μπορεί να συνεχιστεί με τον ίδιο ρυθμό.

Πώς η μόχλευση έκανε βαθύτερη την πτώση

Η δεύτερη δύναμη πίσω από τη βίαιη υποχώρηση ήταν η μόχλευση. Επενδυτές και hedge funds που δανείζονται χρήματα μπορούν να τοποθετούν μεγαλύτερα ποσά από αυτά που διαθέτουν σε μετρητά. Αυτό μεγεθύνει τα κέρδη όταν η αγορά ανεβαίνει, αλλά μεγεθύνει και τις ζημιές όταν η αγορά κινείται αντίθετα.

Όταν η αξία των επενδύσεών τους πέφτει, οι δανειστές ή οι χρηματιστηριακοί διαμεσολαβητές μπορούν να ζητήσουν επιπλέον μετρητά ή εγγυήσεις. Αν οι επενδυτές δεν μπορούν να ανταποκριθούν, αναγκάζονται να πουλήσουν μετοχές για να καλύψουν τις απαιτήσεις.

Αυτές οι πωλήσεις πιέζουν περαιτέρω τις τιμές, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο: η πτώση φέρνει νέες απαιτήσεις για ρευστό, οι οποίες οδηγούν σε νέες πωλήσεις και ακόμη χαμηλότερες τιμές. Με αυτόν τον τρόπο, ένα αρχικό κύμα ανησυχίας μπορεί να μετατραπεί σε πολύ πιο έντονη διόρθωση.

Ο Jamie Cox, managing partner της Harris Financial Group, δήλωσε στο CNN ότι οι κινήσεις της Πέμπτης «δεν είναι ενδεικτικές κραχ ή κάποιου είδους επικείμενης καταστροφής». Κατά την εκτίμησή του, πρόκειται περισσότερο για εταιρείες και επενδυτές που είχαν υπερβεί τα όρια μέσω μόχλευσης.

Τι μπορεί να ακολουθήσει

Ο Cox εκτίμησε επίσης ότι σε μία ή δύο ημέρες οι επενδυτές θα συνειδητοποιήσουν πως «δεν είναι το τέλος». Όπως ανέφερε, οι εταιρείες αναμένεται να συνεχίσουν να διοχετεύουν χρήματα στην αύξηση της δυναμικότητας των υφιστάμενων data centers.

Παράλληλα, όμως, το κύμα πωλήσεων που συνδέεται με hedge funds ενδέχεται να χρειαστεί μερικές ακόμη ημέρες για να ολοκληρωθεί. Αυτό σημαίνει ότι οι πιέσεις στις μετοχές μπορεί να συνεχιστούν ακόμη και αν αρχίσει να υποχωρεί το αρχικό πολιτικό σοκ.

Η αναταραχή αναδεικνύει μια μεγαλύτερη αδυναμία του λεγόμενου AI trade. Όσο περισσότεροι επενδυτές χρησιμοποιούν δανεισμό για να ποντάρουν στην έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, τόσο πιο επώδυνη μπορεί να γίνει η διόρθωση όταν κλονίζεται η εμπιστοσύνη.

Για τις αγορές, το κρίσιμο ερώτημα πλέον δεν είναι μόνο αν οι τεχνολογικές εταιρείες θα συνεχίσουν να επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη, αλλά και πόσο ευάλωτες παραμένουν οι αποτιμήσεις τους σε πολιτικές αποφάσεις, ρυθμιστικές προσδοκίες και αναγκαστικές πωλήσεις από επενδυτές που είχαν χτίσει μεγάλες θέσεις με δανεικά κεφάλαια.

Διαβάστε ακόμη

Επιστήμονας προειδοποιεί τις ΗΠΑ: Υπάρχει κίνδυνος να χτυπηθούν από καταστροφικό μέγα τσουνάμι

Απάντηση Χατζηβασιλείου στην Άγκυρα για την ηλεκτρική διασύνδεση: «Αποκλειστικά από τις ελληνικές Αρχές η άδεια»

Σαμαράς: Τα ψηφοδέλτια, τα πρόσωπα και τα σενάρια για την επόμενη κυβέρνηση

Θεσσαλονίκη: 18 συλλήψεις για υπόθεση μεγάλης φοροδιαφυγής από νυκτερινά καταστήματα